Специалисты отсчитывают историю Московской оперетты от коллектива частного Никитского театра, он же «Оперетта Потопчиной», основан в 1911 году.
Официально коллектив основан в 1927 году на основе оперетточной труппы, которая работала в театре «Аквариум» (ныне Театр им. Моссовета). Среди организаторов — актёр и режиссёр Г. Ярон. В 1927–1939 и 1942–1945 годах он был художественным руководителем театра.
До 1961 года коллектив играл свои спектакли на разных московских сценах. В 1961 году получил здание бывшей Частной русской оперы С. Мамонтова и Оперы С. Зимина, по улице Большая Дмитровка, где до этого с 1925 по 1959 год располагался филиал Государственного академического Большого театра СССР (ныне Государственный академический Большой театр России).
Театр специализируется на оперетточном и мюзикльном репертуаре. Среди постановок: «Вольный ветер» И. Дунаевского, «Сильва» И. Кальмана, «Летучая мышь» И. Штрауса, «Свадьба в Малиновке» Б. Александрова, «Орфей в аду» Ж. Оффенбаха, «Москва — Черёмушки» Д. Д. Шостаковича, «Ромео — мой сосед» Р. Гаджиева (1960), «Севастопольский вальс» К. Листова (1961), «Нотр Дам де Пари» Р. Кочанте, «Ромео и Джульетта» Ж. Пресгурвика, «Монте‑Кристо» Р. Игнатьева, «Хелло, Долли!» Дж. Германа, «Анна Каренина» Р. Игнатьева.
