Немецкий промышленник, меценат, коллекционер произведений античности и христианского средневековья, искусства доколумбовой Америки, Африки, Индии, Китая, эпох барокко и рококо, искусства XX века, крупнейший частный коллекционер Пикассо. Почётный доктор Базельского и Лейпцигского университетов, член академий художеств Софии и Будапешта, кавалер ордена ГДР «Звезда дружбы народов». В 1957 году начал сотрудничество с кёльнским Музеем Шнютгена и ахенским Музеем Зюрмондта, стал председателем союза музеев Ахена. В 1969 году был избран в попечительский совет Музея Вальрафа‑Рихарца в Кёльне, в 1976 году стал членом правления музея. В этом же году Петер и Ирена Людвиг подарили городу Кёльну около 300 произведений современного искусства (в том числе русского авангарда), и эта коллекция легла в основу первого Музея Людвига. В 1977 году открылся Музей Зюрмондта‑Людвига в Ахене. В Кёльне по проекту О. Унгерса был построен Музей Людвига. В последующие годы в Германии появились Институт искусств Людвига в Оберхаузене (1983), Дом искусства Людвига в Саарлуисе (1989), Форум Людвига в Ахене (1991) и Музей Людвига в Кобленце (1992). В начале 1990‑х годов Ирена и Петер Людвиг подарили часть своей коллекции нескольким восточноевропейским странам. На их базе образовались несколько постоянных экспозиций и музеев. Наиболее известен из них Будапештский музей Людвига. Часть своей коллекции Людвиг в 1995 году передал в дар Русскому музею, после чего был основан Музей Людвига в Русском музее. Жил и работал в Ахене.